葫芦娃药业药业拟IPO上市，盯上的是大众兜里的银子，但发表的招股书却让人浑浑噩噩。

  海南葫芦娃药业药业集团股份有限公司（下称“葫芦娃药业”），在1月14日更新了招股书，尽管证监会在反应定见中要求公司 “进步申报文件制造水平缓信息揭露发表质量”，但更新的招股书，仍不能回答出资人的疑团。

  例如，公司高企的事务推行费究竟去哪了？征集资金投向是否有必要？从前有过违法服刑阅历的人，成了公司的一个实控人，近三年是不是真的存在严重违法行为？

  医药企业事务推行费过高，必将腐蚀股东利益，一向广受诟病。主营儿科用药的葫芦娃药业，事务推行费为何如此之高，恰恰让人看不清。

  依据《每日财报》的计算，2018年、2019年上半年，葫芦娃药业事务推行费3.1亿元和2.2亿元，占四项费用（销售费用、管理费用、研制费用及财务费用）份额超过了六成。可以说，事务推行费是公司费用的最重要开销。

  关于推行费的去向，招股书仅仅泛泛称：包含商场调研费、学术推行费、途径拓宽及保护费，其间的学术推行费大多数都用在：各市、区举办的医疗职业及医疗卫生领域高端学术会、专题研讨会、沙龙会、沟通宣扬会等。

  《每日财报》发现，事务推行费显着高于经营收入的增加。葫芦娃药业2017年、2018年经营总收入增加别离是135%和150%，而同期事务推行费增加192%和343%。2019年上半年，经营总收入占2018年数值的62%，而事务推行费却占到了70%。

  事务推行费率还显着高过同职业均值。在据更新招股书中，公司与同职业其它公司做了比照，葫芦娃药业事务推行费率在2018年、2019年上半年别离是32%和36%，均高于同期职业平均值。

  在证监会2019年11月29日的反应定见中，要求公司发表“事务推行费的首要付出目标、金额及匹配性”。明显，管理层对此也很垂青。即便在这样的情况下，在葫芦娃药业更新后的招股书中，仍难以找到发表的相关内容。

  事务推行费虽推高了公司经营收入，但这样的收入并未变成线%，同期应收账款增加215%和166%。应收账款增加均高于经营总收入增加，今后是否会构成坏账，现在仍是问号。

  葫芦娃药业本次募资拟投到四个项目，包含投入1.45亿元建“葫芦娃药业药谷口服固体车间GMP 扩建及研制中心晋级项目”。这一个项目中包含一条片剂出产线、一条胶囊剂出产线。

  依据《每日财报》的计算，2017年以来，葫芦娃药业片剂出产线%，胶囊剂出产线%。在原有产品线都不能满负荷工作时，葫芦娃药业募资出资建造新的产品线。

  这个问题答案在哪里？是真要顶着这个理由先融资再说，上市后不得已时，又修正征集资金投向？仍是真的即便空闲着设备，也强行上马出产线？商场只能拭目而待。

  据招股书显现，汤旭东是葫芦娃药业实控人之一，曾任海南康力元药业有限公司司理、康力元制药董事长兼总司理等职务，他有一个弟弟叫汤小东。

  证监会反应定见中发表，针对“2007年，汤小东、汤旭东作为康力元公司直接担任的主管人员，因犯单位行贿罪，别离被判处有期徒刑一年六个月及一年。” 要求 “结合有关惩罚履行结束时点”，要求阐明葫芦娃药业及操控股权的人、实践操控人，近三年是不是真的存在严重违法行为。

  这样的要求很正常。由于已然之前有过“前科”，后来是怎样弃暗投明的？出资人有权知晓。但在更新后的招股书中，依旧难以找到葫芦娃药业给出的阐明。

  此外，葫芦娃药业整改问题也多多。据海南省食品药品监督管理局官网公示，近一两年，葫芦娃药业在药品检查中触及整改的药品种类不少，包含肠炎宁胶囊、独一味软胶囊、注射用头孢孟多酯钠、注射用单磷酸阿糖腺苷等。

  具体问题包含：肠炎宁胶囊的中药提取批出产记载未记中药材产地；独一味软胶囊20万粒的工艺再验证没按文件规则按期进行；注射用单磷酸阿糖腺苷产品质量回忆剖析陈述中呈现了注射用果糖二磷酸钠的误差剖析；注射用头孢孟多酯钠年度质量回忆未对制品全检无菌项进行汇总剖析等。

  别的，还有比如发现公司库内存放有盐酸伪麻黄碱无物料状况标识等问题。对这些问题的整改阐明和办法，在招股书中也难以找到。

  上述种种疑问，葫芦娃药业是现已整改结束，仍是想带病闯关IPO？《每日财报》就此致函葫芦娃药业寻求答案，但公司方面无言以对。