在2019年营收增速显着下滑后，众生药业2020年估计完结运营收入18.9亿元—19.3亿元，归母净赢利亏本3.8亿元—4.5亿元

  2021年1月29日，广东众生药业股份有限公司（下称众生药业，002317.SZ）公告称，估计2020年完结运营收入18.9亿元—19.3亿元，归母纯赢利是亏本3.8亿元—4.5亿元。

  众生药业解说称，由于子公司成绩不达预期，公司拟别离计提旗下全资子公司广东先强药业有限公司（下称先强药业）、控股子公司广州逸舒制药股份有限公司（下称逸舒制药）以及全资孙公司广州糖网医疗科技有限公司（下称糖网科技）商誉减值预备为7.4亿—7.8亿元、0.8亿—1亿元和892万元。

  据了解，先强药业与逸舒制药的亏本，首要是因2020年主营药品出售欠安、部分药品的拷贝药一致性点评研讨停止导致，而糖网科技则是受疫情冲击影响，事务根本中止，市场化运营寸步难行。

  值得注意的是，在此次大幅计提商誉后，除广州糖网约892万元的商誉“清零”外，先强药业的商誉余额规模为9535万元至1.35亿元；逸舒制药的商誉余额规模为6267万元至8267万元，未来仍有减值危险。

  从经运营绩来看，《出资时报》研讨员注意到，众生药业在2017年—2019年期间营收和归母净赢利增加并不安稳，净资产收益率和出售净利率继续下滑。

  到2021年2月1日，众生药业报收于8.40元/股，较52周高点下挫54.79%，市值为68亿元。

  众生药业是一家以中成药、化药为主的医药制作企业，其根本的产品有众生丸、复方血栓通、脑栓通胶囊、头孢拉定胶囊、头孢克肟分散片等。

  从以上数据能够精确的看出，众生药业近三年来营收和归母净赢利增加并不安稳，且在毛利率小幅增加的布景下，其净资产收益率和出售净利率仍然在继续下滑。

  值得注意的是，2017年—2019年，众生药业的应收账款及收据算计别离为8.33元、9.24亿元和12.17亿元，占当期营收的42.41%、39.12%和48.06%。应收账款及收据占营收的比重在2019年十分显着升高。而2020年前三季度，众生药业的应收账款及收据为9.95亿元，占当期营收的75.95%。

  从产品结构来看，众生药业的高毛利大多数来历于于中成药。以2019年为例，该公司中成药完结运营收入13.15亿元，占总营收的比重为55.68%，出售毛利率达76.96%；化学药运营收入为7.85亿元，占总营收的比重为33.23%，出售毛利率为48.84%。

  时至2020年上半年，众生药业完结盈余收入7.85亿元，同比下滑39.89%。其间，中成药完结运营收入4.36亿元，同比下滑40.36%；化学药完结运营收入2.77亿元，同比下滑41.19%。关于2020年全年成绩，众生药业发布成绩预告称，受商誉减值影响，公司2020年1月1日至2020年12月31日完结归母净赢利亏本3.8亿元—4.5亿元。

  业内人士表明，在医保控费及带量收买的布景下，众生药业原有的药品系统必然受到冲击，而其拷贝药种类如盐酸二甲双胍片、头孢拉定胶囊等竞品较多，未来放量有限。

  关于还在路上的创新药，《出资时报》研讨员注意到，到现在众生药业有6个一类创新药项目及2个改进型新药项目完结临床前研讨工作，其间，防备和医治甲型流感及人禽流感的一类创新药ZSP1273刚进入临床Ⅲ期。

  由于众生药业传统事务体现欠安，其逐步走上了以并购的方法增厚成绩的路途，但商誉减值的危险也就此埋下。

  据了解，2015年5月，众生药业以12.7亿元现金收买了先强药业97.69%股权，同年10月再以0.3亿元收买先强药业剩下2.31%股权，算计13亿元。众生药业表明，先强药业的事务能够与公司事务构成互补，拓展产品范畴，快速切入抗病毒类、抗生素类、产科类等化学药范畴。

  2015年至2017年，先强药业完结了成绩许诺。但随后的2018年，其仅完结0.5亿元净赢利，且当年并未进行商誉减值。

  而2019年，先强药业完结净赢利0.54亿元，商誉减值0.41亿元。众生药业解说称，“首要由于在编制2019年年报过程中，新冠疫情初起，很多医院、诊所处于停诊状况，公司调降了运营预期，对其进行了商誉减值。”

  时至2020年，先强药业仅完结净赢利0.09亿元。众生药业称，受新冠疫情和带量收买等方针的叠加影响，其中心产品销量急剧下降，估计在一段时间内注射用单磷酸阿糖腺苷和头孢克肟分散片难以康复到前史出售水平。归纳考量后估计对先强药业计提商誉减值预备7.4亿元—7.8亿元。

  别的，众生药业在2018年以4.03亿元收买逸舒制药，构成商誉1.63亿元。据公告显现，逸舒制药2017年—2019年完结扣非净赢利别离为3591万元、4830万元、3382万元，算计11803万元，擦边完结三年成绩许诺赢利10800万元。

  但逸舒制药2019年的扣非净赢利同比下降29.98%，而2020年上半年，逸舒制药完结纯赢利是1184.84万元，同比下降46%。2020年成绩预告称，众生药业拟对逸舒制药计提商誉减值0.8亿元—1亿元。

  此外，早在2013年年末，众生药业还以7218万元收买了凌晟药业51.41%的股权并对其增资。但凌晟药业并未完结成绩许诺，随后成绩许诺人按最初的收买原价回购了该公司51.41%股权。

  《出资时报》研讨员注意到，此次大幅计提商誉后，除广州糖网约892万元的商誉清零外，先强药业的商誉余额规模为9535万元至1.35亿元；逸舒制药的商誉余额规模为6267万元至8267万元。